今日新股我们一起梳理一下罗曼股份，公司主营业务为景观照明整体规划和深化设计、景观照明工程的施工以及远程集控管理等景观照明其他服务。

公司所属细分行业为景观照明行业。根据住建部全国建筑市场监管公共服务平台的统计数据显示，从事该行业企业数量较多，集中度整体较低。

景观照明行业包括景观照明设计、工程及维保等景观照明其他服务等方面。

半导体LED光源照明因其节能和便于智能管理的优势，已经成为了景观照明行业的主力产品，且早在年，LED光源在景观照明行业渗透率已经超过90%1，并逐年提高。LED照明产品用于景观照明行业的规模间接反映了景观照明行业的市场规模。根据不同研究机构数据统计，公司所处景观照明行业市场规模情况如下：

根据CSA、GLII和中商产业研究院的研究报告，-年度，景观照明工程行业的增幅分别为38.04%/21.43%/37.59%、26.08%/14.71%/17.54%和10.03%/23.08%/16.99%，景观照明工程行业整体呈现快速增长的趋势。

虽然我国景观照明行业市场规模较大，但行业内公司众多、市场集中度低，单家企业的市场份额相对较小，尚未形成具有绝对优势的龙头企业。公司所处行业的主要竞争对手基本情况及市场占有率如下：

-年度，分别以CSA、GLII和中商产业研究院统计数据为基础，公司市场占有率及变动趋势如下：

根据CSA、GLII及中商产业研究院统计的景观照明市场相关数据，公司-年度市场占有率分别为0.43%/0.51%/0.43%、0.61%/0.78%/0.65%和0.63%/0.72%/0.63%，不同统计口径下市场占有率呈逐年提高趋势。

一、国内领先的城市景观照明整体解决方案提供商

罗曼股份成立于年；年公司整体变更为股份有限公司；年上交所上市。

二、业务分析

-年，营业收入由3.46亿元增长至6.01亿元，复合增长率20.21%，年实现营收同比下降13.28%；归母净利润由0.85亿元增长至1.06亿元，复合增长率7.64%，年实现归母净利润同比下降26.90%；扣非归母净利润由0.83亿元增长至1.03亿元，复合增长率7.46%，年实现扣非归母净利润同比下降26.95%；经营活动现金流由-0.49亿元增长至0.40亿元，年实现经营活动现金流同比增下降54.55%。

分产品来看，年景观照明工程实现营收5.64亿元，占比94.00%；景观照明设计实现营收0.17亿元，占比2.87%；景观照明其他服务实现营收0.19亿元，占比3.13%。

三、核心指标

-年，毛利率由49.18%下降至40.03%；期间费用率由10.74%下降至4.85%，其中销售费用率由2.84%下降至1.36%，管理费用率由7.77%下降至4.10%，财务费用率由0.13%下降至-0.61%；利润率由24.14%下降至17.72%，加权ROE由38.53%下降至17.51%。

四、杜邦分析

净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数

由图和数据可知，18年净资产收益率的下降是由于利润率的下降，19年净资产收益率的提高是由于利润率和权益乘数的提高，20年净资产收益率的下降是由于利润率、资产周转率和权益乘数共振下降所致。

五、研发支出

-H1公司研发费用分别为1,.51万元、2,.23万元、2,.30万元、.88万元，占比分别为4.99%、3.54%、3.98%、2.67%。

看点：

公司是国内领先的城市景观照明整体解决方案提供商。公司主营业务为景观照明整体规划和深化设计、景观照明工程的施工以及远程集控管理等景观照明其他服务。公司拥有照明行业的最高等级资质—“城市及道路照明工程专业承包一级”和“照明工程设计专项甲级”，是高新技术企业、“年度上海市科技小巨人企业”、中国照明学会照明系统建设运营专业委员会副主任单位和上海市首届城市景观灯光专业委员会主任单位。公司实施的项目曾荣获中国建设工程鲁班奖(国家优质工程)、中照照明奖、中国室外照明“夜光杯”工程创新奖、照明科技奖、白玉兰照明奖、上海市LED照明技术与景观工程评选大赛创意奖等业内具有影响力的奖项。公司一直注重以技术攻关解决景观照明的后期运营管理难题，延伸整体业务链。公司的远程无线灯光控制系统实现了城市景观照明远程集中控制管理，业务已经拓展至上海市大多数区域以及延安高架等核心地段，在内蒙古、湖南、浙江及云南等省份的项目也有区域性实施，已经满足景观照明远程故障预警、远程读表和亮灯状态及能源数据反馈等功能，实现了景观照明更有效的管理、更节能的控制、更安全的系统和更多样的展现，具有较高客户认可度。